电极箔是制造铝电解电容器所需的关键性材料，专门用来制作铝电解电容器正负极的材料，主要用于储存电荷，被称为“铝电解电容器CPU”。电极箔以光箔为主要原料，经腐蚀、化成等一系列加工工序形成，和电解液一起占到铝电解电容器生产成本的30%-60%(随电容器大小不同而有差异)。

需求方面，传统消费电子和工业电子类平稳增长，而新基建尤其新能源汽车、5G基站等应用领域的快速增长将引发上游电极箔的需求爆发。同时，钠离子电池的快速推广及增长将对铝箔的需求提供了新的引擎。

供给方面，由于行业经过近十年的不断出清，供需格局逐步优化，叠加环保趋严+能耗双控对电极箔行业准入门槛极大的提高，产能扩张有限，当前已由供给过剩转为供不应求，导致价格出现上涨，且有望持续。

新基建引发需求爆发

按照电极箔的应用领域划分，传统领域(消费类/工业类)占需求的75%，是构成铝电解电容器需求稳定增长的关键。下游铝电解电容器在消费电子产品中具有不可替代性，因此消费电子行业的平稳发展能够保证电极箔的需求稳定增长。

新兴领域有望助推电极箔需求反转，新兴领域(新能源汽车、充电桩、新能源发电、5G、大数据中心等)未来复合增速较快，将成为未来电极箔需求增长的主要推动力。

比如，新能源汽车是铝电解电容器重要的应用场景之一，预计全球新能源汽车将在未来保持30%左右的年复合增长率。目前车桩比仍然较低，新能源汽车的普及将拉动充电桩需求同步甚至加速增长，带动电极箔需求加速上升。

又如5G基站带来的需求增加，因5G频率更高，基站数量或将是4G的2-3倍，且程控交换机、服务器、路由器、基站等通信设备都要大量使用铝电解电容器，5G建设提速有望加速电极箔需求增长。